新三板创新层名单发布，分层方案特点解析

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发表于：2017-06-09 14:21 [ 只看楼主] 4069 0 0

新三板创新层名单发布，分层方案特点解析

第一路演.三板周评

2017.5.29-2017.6.2

第一路演投研团队出品

内容目录：

I、本周新三板市场概览

II、本周新三板融资热度分析

III、第一路演精选项目

一、本周市场概览

1、时讯点评

（1）政策热点

5月21日全国股转系统发布的创新层初选名单中有1329家公司入围，经过核实初步筛选名单公布后的异议情况，沃捷传等64家挂牌公司也满足创新层条件，最终入围创新层。5月30日，全国股转系统正式发布2017年创新层挂牌公司名单，共有1393家公司入选创新层，与2016年的953家相比数量大幅提升。

为了维护创新层的稳定性，股转系统今年对已经在创新层挂牌的企业维持标准略有降低。尽管如此，本次创新层调整的变动幅度仍然很大，原本就位于创新层的“老成员”有619家保层成功，779家基础层企业晋级创新层，而326家公司从创新层中被调出，近4成首批创新层企业无法继续维持创新层资格。整体来看，寻求主板IPO而摘牌、业绩大幅下滑、不能满足共同标准以及无法如期发布年报，成为降级的主要原因。

根据分层规则，股转系统将在挂牌企业发布年报后，于每年5月最后一个交易周的首个转让日调整挂牌公司层级，进入创新层的挂牌企业需满足三套并行标准，分别侧重挂牌公司的净利润、营收和做市市值等，旨在筛选市场中受关注不同类型的挂牌企业进入创新层。鉴于新三板挂牌企业的经营业绩波动较大，未来新三板创新层出现类似的大调整在未来有可能成为常态。

点评：从正式实施的分层方案标准来看，标准一是针对盈利能力较强、相对成熟挂牌公司；标准二是针对初创期、高速成长的中小企业；标准三是满足商业模式新颖、创新创业型的企业。此外，还需同时满足公司治理、合法合规性、交易以及融资方面的要求。

新三板创新层名单发布，分层方案特点解析

本次创新层调整中符合标准二（高速成长的初创企业）占比最大，571家公司仅仅凭借符合标准二入选创新层；符合标准一（盈利能力强的企业）次之，362家公司仅仅凭借符合标准一入选创新层，部分符合标准一的企业可能直接转向主板IPO。

满足三个独立标准的企业数量分布图

新三板创新层名单发布，分层方案特点解析

通过上述统计数据可以看出，元芳认为，股转系统希望更多优质的挂牌企业进入创新层、吸引更多资金活跃市场，正式实施的创新层分层方案可以用防市值操纵、宽进宽出和强化监管三个特点来概括。

特点一防市值操纵：标准三要求“最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，规定做市市值计算周期不超过120个转让日，增加“合格投资者不少于50人”的要求，防止个别挂牌企业通过停牌等方式调控市值；

特点二宽进宽出：已入创新层企业从“两年一调”变更为“每年一调”，加大层级之间的流动频率；采用做市交易且达到创新层标准的新挂牌企业，直接进入创新层。

特点三强化监管：对公司治理和规范化运营提出了具体要求，必须建立“三会”、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度等体系；必须聘请一名持有股转系统资格证的专职董秘；对因信息披露违规、交易违规等行为受到自律监管3次或行政处分1次的挂牌企业将失去进入创新层资格。

2、新三板行情综述

（1）本周行情综述

截止2017.6.2，三板成指报收1244.07点，本周上涨6.79点（+0.55%）；三板做市报收1068.51点，本周下跌10.89点（-1.01%）。两大指数走势继续背离，三板成指继续维持上涨走势，而三板做市已连续下跌两月有余。本周新三板总成交量6.36亿股，总成交金额34.38亿元，分别较上周下跌33.92%和33.60%，本周新三板成交量大幅下滑主要是受节假日因素、资金面趋紧以及三板做市指数持续走低影响。

目前，新三板挂牌公司总数达11256家，其中基础层9863家，创新层1393家；协议转让9692家，做市转让1564家。本周新增挂牌公司16家，挂牌公司数量较上周31家有所下降；本周做市企业数量减少4家。

（2）三大指数走势对比（2016.6.2-2017.6.2）

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