清理赖小民“遗产”

赖小民落马之后，中国华融刮骨疗毒已两年余，随着回归主业，华融系境外投资平台的的重新整合也提上日程。

7月6日，中国华融（2799.HK）及旗下两家港股上市公司华融金控（0993. HK）、华融投资（2277.HK）同时公告，称华融金控将以2.82股换1股，私有化华融投资。完成后，华融金控将全资持有华融投资，后者从港交所退市。受此影响，华融金控、华融投资当日分别大涨255.7%、67.74%，两家公司最新市值分别为19.38亿港元、9.81亿港元。

按照私有化方案，华融投资原股东持股将置换成华融金控股份。华融金控将向华融投资原股东配发51.2亿股华融金控股份，占华融金控扩大后股本的58.8%。

华融投资此前由中国华融旗下的华融国际持股50.99%、宁夏富豪、天元锰业实际控制人贾天将持股24.09%，不过后者持股早已质押给华融，因此中国华融实际拥有华融投资75.09%的权益。

华融金控则由华融国际持股51%，贾天将持股21.6%，不过华融同样拥有后者持股的“直接保证权益”，因此，中国华融实际拥有华融金控72.6%的权益。

华融国际、华融金控、华融投资均为中国华融的境外投资平台。赖小民时代，中国华融通过华融国际先后在2015年、2016年拿下两只壳股，分别改名为华融金控、华融投资，前者主要拥有香港金融牌照，后者则主要从事股权等金融产品投资。

赖小民时代的华融乱象丛生，通过上述三家公司及附属公司，华融参与众多香港上市公司的股权交易，与赖小民关系密切的贾天将也成为华融金控、华融投资的第二大股东。不过，天元锰业欠下华融大量债务，所持两家上市公司的股权也早已抵押给华融。

华融金控、华融投资在赖小民出事后风险暴露、业绩一落千丈。2018年，华融投资利润下滑73%，华融金控由盈转亏，当年股东应占亏损15.48亿港元。2019年，华融投资亏损9.27亿港元，华融金控股东应占亏损略收窄至15.46亿港元。

华融金控在公告中表示，华融投资与华融金控整合为单一平台后，实行“投资+投行”的发展战略，不仅可以提升中国华融的业务集中度，而且能获得母公司更多支持。

主政中国华融十年的赖小民在2018年案发后，华融经历人事和业务的大动荡，包括曾任华融投资董事长的秦岭也随后被抓。今年以来，随着人事初步稳定，华融对旗下金融资产和上市公司股权的清理开始加快。

哈投股份（600864.SH）7月6日公告称，股东中国华融计划在未来六个月内减持不超过2%持股，中国华融目前持股比例10.63%，减持完成后，仍将维持第三大股东的地位。2019年8月-2020年2月，华融已经减持哈投股份0.76%股权，本次减持是其进入股东名单以来第二次减持。

哈投股份主要拥有江海证券，系2015年近百亿元重组收购而来，中国华融曾是江海证券的股东之一。

此外，中国华融在今年三月挂牌出售所持地方AMC华融昆仑75%股权。2016年成立的华融昆仑在是青海唯一的地方AMC，当时被赖小民称为“华融支持青海发展的战略性新平台”。最近有消息称，晨鸣纸业欲拿下这75%股权。

中国华融在处置不良资产的过程中成为金控巨头，又自身制造出大量不良资产，成为AMC公司的负面典型。清理赖小民负面影响后，中国华融正加速瘦身、回归主业，但如何重振还待观察。